周五盘中跌破3600，内外共振下的恐慌宣泄 截至10月23日上午10:10，沪指最低下探至3585.90点，盘中正式跌破3600点整数关口，跌幅逼近1.87%stock。回顾本周走势，沪指从周二（10月20日）的3735点一路阴跌，周三（10月21日）跌破3713点，周四（10月22日）更是放量暴跌1.48%，全市场近5000只个股下跌，成交额放大至1.53万亿，恐慌情绪在周五早盘彻底引爆。 跌破3600的三大核心原因 其一，外部流动性收紧与科技板块估值下修的双重挤压已然形成。隔夜美股纳斯达克指数大幅下挫2.60%，费城半导体指数更是录得6.72%的深度暴跌，芯片、AI硬件赛道全线遭遇资金抛售。与此同时中东地缘局势持续升级，布伦特原油价格一举突破112美元关口，美联储加息预期再度抬升，10年期美债收益率持续盘踞于5%上方，全球科技成长股的估值锚点遭到严重压制。受此隔夜定价体系崩塌的传导影响，A股光模块、算力硬件、半导体等相关赛道早盘集体低开补跌，直接拖累大盘指数击穿3600点整数关口。 其二，市场内部形成“多杀多”的负反馈螺旋。周四的放量大跌已然将市场推入恐慌情绪的漩涡，公募基金遭遇持续净赎回，机构资金被迫从重仓标的中被动撤离；融资盘批量触及止损线触发自动平仓卖出；大股东减持与量化策略的高抛低吸操作形成三路抛压叠加的局面。周五早盘的大幅低开进一步触发更多止损盘涌出，催生出“下跌—止损抛压释放—进一步下探”的恶性循环。 其三，AI赛道的投资叙事正从“认可远期投入”转向“要求即时业绩回报”。此前依托远期成长故事支撑高估值的科技标的，在三季报密集披露窗口直面业绩证伪的考验。市场资金逻辑从“买入投入增长叙事”切换为“等待业绩落地兑现”，高估值筹码加速出清，直接导致创业板等成长板块持续失血，进一步拉低整个市场的风险偏好水位。 主力释放的三大信号 盘面释放的第一重信号：主力的核心目标并非击穿市场整体支撑，而是定向瓦解高位套牢筹码。周四盘中沪指下探至3649点的低位，尾盘才勉力收回到3658点，足以说明3650点位附近虽有短线资金尝试承接，但买盘力度完全不足以托住盘面。周五早盘指数直接跳空低开击穿3600点关口，显然是主力主动放弃3650这道心理防线，刻意触发普遍的止损机制，震出所有浮动获利筹码，最终目标是在3600至3550的区间内完成筹码的低位充分换手。 第二重信号清晰显现：场内资金正展开极致的高低位仓位切换。此前领涨的科技赛道股出现集体性回调，银行板块却逆势创出阶段新高，人形机器人相关概念反复异动，油气、工程机械这类防御属性板块更是展现出极强的抗跌性。这清晰印证主力正从高位拥挤的科技赛道有序撤离，将仓位逐步切换至低位红利标的、防御性板块，以及三季报业绩具备高确定性的方向。宽基ETF的持续放量托底，也进一步佐证长线资金正在低位悄然布局的意图。 第三重信号指向情绪出清：恐慌盘已进入集中释放阶段，行情出清已临近尾声。周四两市成交额放大至1.53万亿，周五早盘更是延续放量下杀的态势，这种放量下跌代表恐慌性抛盘集中出逃，和无量阴跌状态下的持续承压有着本质区别，是市场情绪充分出清的标志性信号。从历史行情规律来看，这类放量急跌的走势通常难以长时间延续，下一个交易日往往会迎来技术性修复行情。 接下来A股将怎么走？ 短期来看，周五盘中跌破3600点后，市场大概率会走出“探底回升”或“弱势震荡”的格局。3600点既是心理关口，也是周K线120周均线和月线30月均线的技术支撑位，下方3550点是极限支撑区域。如果周五能在3600点附近企稳并收出下影线，下周一有望迎来超跌反弹；如果继续放量下杀跌破3550点，则需要警惕调整周期的延长。 中期来看，本轮调整属于牛市大二浪回调，从3800点上方回落至今已经历了3周多的急跌，急跌阶段大概率接近尾声。但真正磨底企稳还需要时间，后续可能会在3550-3650区间反复震荡，消化套牢盘和浮筹。四季度有政策托底和经济预期的支撑，大幅下行空间有限，但反转需要等待情绪与量能的双重修复。 底部到底在哪里？ 底部从来不是一个精确的点，而是一段磨出来的区间。从技术面看，3600点整数关口是第一道防线，3550点是极限支撑；从情绪面看，当市场跌到没人愿意聊股票、跌停家数不再增加、成交量萎缩至地量时，才是真正的底部信号。目前来看，3550-3650区间大概率是本轮调整的底部区域，但需要时间确认。 止跌企稳的四大硬信号 信号一：成交量显著萎缩。当两市成交额从1.5万亿以上萎缩至七八千亿的地量水平，说明恐慌盘已经出清，筹码开始稳定，没人愿意再割肉了。 信号二：跌停家数明显收敛。周四跌停55家，如果后续交易日跌停家数能收敛至30家以下，且不再出现批量炸板，说明恐慌情绪正在退潮。 信号三：前期领跌的科技龙头止跌。光模块、算力硬件等前期杀跌最狠的方